华尔街见闻
报道称，日本央行官员可能在6月16日政策会议上讨论将基准利率上调25个基点至1%的方案。官员们认为此后仍存在进一步加息空间，理由是实际利率依然处于低位，且通胀上行风险持续存在。
日本央行正就本月加息展开讨论，并将目光投向年内更多政策紧缩空间——这一动向标志着日本货币政策正常化进程进入新阶段。
据彭博报道，日本央行官员可能在6月16日结束的政策会议上讨论将基准利率上调25个基点至1%的方案。与此同时，官员们认为此后仍存在进一步加息空间，理由是实际利率依然处于低位，且通胀上行风险持续存在。受上述消息影响，隔夜掉期市场已将本次会议加息概率定价至88%。
在此之前，日本央行行长植田和男在会议前最后一次公开讲话中已释放明确信号，表示若中东冲突推升通胀超出预期的风险大于对经济的冲击，央行将需要考虑加息。与此同时，日元持续在弱势区间徘徊——自4月下旬以来日本已动用约740亿美元干预汇市以支撑日元，这也进一步强化了市场对日本央行采取行动的预期。
加息决策：通胀压力与中东风险交织
据彭博援引知情人士消息，日本央行官员将在本次政策会议上认真权衡加息选项，但鉴于中东局势高度不确定，官员们将在最后一刻尽量收集更多数据和信息后才作出最终决定。
知情人士表示，会议内部对加息可能存在一定反对声音，但预计不足以影响最终结果。植田和男在4月会议上已面临三票反对加息的少数意见，但此后另有两名委员公开表态支持政策进一步正常化，这意味着若他决定推进加息，已可在九名委员组成的委员会中获得多数支持。
通胀上行风险是此次讨论的核心背景。官员们认为，中东危机持续发酵可能加速通胀走高，这与实际利率仍然偏低的判断共同构成支持加息的主要依据。
购债计划：缩债节奏或将放缓
本次会议的另一焦点是日本央行最新的国债购买缩减计划。目前，日本央行正以每季度减少2000亿日元（约13亿美元）的节奏削减购债规模，该计划执行至明年3月。
据知情人士透露，官员们认为从明年4月起没有太大必要维持当前的缩减节奏。鉴于日本国债市场功能已有所改善，决策者可能考虑放慢缩减步伐，甚至暂停缩债。
官员们认为，随着市场功能趋于正常，缩债的具体节奏已变得相对次要。此外，相比日本央行资产负债表上到期债券的规模，当前缩债金额本身较小。知情人士表示，无论缩债是否按现有节奏推进，央行持有的国债规模都将实质性下降。
市场定价：加息预期已高度提前
市场层面，本次加息预期已得到充分反映。隔夜掉期市场显示，投资者对日本央行6月16日加息的概率定价高达88%。
除通胀因素外，日元汇率走势同样是市场关注的核心变量。日元近期持续在160附近徘徊，而这一水平正是触发日本当局自4月下旬以来累计投入约740亿美元汇市干预的关键区间，这也进一步加剧了市场对央行采取行动的预期。
植田和男此前的公开表态亦为市场定价提供了重要依据。他在会议前的最后一次公开发言中明确指出，若价格超预期上涨的风险大于地缘冲突对经济的负面影响，央行将有必要考虑加息——措辞之明确被市场解读为较强的政策信号。
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责任编辑：郭建
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